Инвестиционное проектирование - Роман Голов

Инвестиционное поведение (см. более подробно в подр. 2.1) включает в себя субъект (его установки, мотивы, планы), способы достижения (операции и процедуры) его целей и результативность. Инвестор как субъект особого рода обладает определенными умственными (расчетливо-интерпретационными), нравственными, интеллектуальными способностями, которые также складываются под воздействием соответствующей атмосферы. Особое значение для анализа влияния инвестиционного климата на инвестиционное поведение приобретает результативность инвестиционного поведения, которая имеет несколько параметров:

• решения об инвестировании должны приниматься при двух условиях: они не должны расточать ограниченные ресурсы и производство должно соответствовать количественно и качественно требованиям потребителей;

• действия инвестора должны быть прогрессивны с точки зрения исходных условий (используемые ресурсы должны учитывать достижения науки и техники) и конечных результатов (обеспечивать новые продукты).

• решения должны соответствовать наиболее полному использованию ресурсов (особенно трудовых, в том числе интеллектуальных);

• получение дохода должно быть справедливым с точки зрения как инвесторов (они не должны получать доход сверх уровня, необходимого для возмещения всех затрат, в том числе рентных компонентов), так и потребителей (что предполагает относительную стабильность цены), государства (недопустимость создания рентноориентированного интереса и обеспечение прогнозируемости результата на основе управляемости инфляции). Результативность поведения показывает основные пути воздействия инвестиционного климата и определяет те институциональные формы, которые должны складываться под воздействием его формирования. Поскольку результативность инвестиционного поведения проявляется на индивидуальном, региональном и общенациональном уровнях, инвестиционный климат имеет соответственно такие же уровни.

Инвестиционный климат имеет два основных компонента существования: постоянный (относительно устойчивый) и переменный, изменяющийся в краткосрочном периоде. На постоянном уровне расположены все те элементы, которые не могут быть существенно изменены действиями людей (территориальное расположение, наличие природных ресурсов, религиозная этика) или не изменяются в краткосрочном периоде (место экономики в международном разделение труда, политическое устройство, государственная идеология), или эти изменения невозможны вне длительного исторического опыта (менталитет, национальные особенности, психологические установки). Устойчивые компоненты инвестиционного климата преобразуются в ходе длительной технологической, экономической эволюции.

На переменном уровне находятся все те институциональные формы, которые могут быть созданы, восстановлены или воспроизведены. Сюда относятся преимущественно факторы, которые чаще всего становятся основными объектами исследования (политические решения, правовые нормы, информационные условия, источники финансирования, отраслевые пропорции и т. п.). Инвестиционный климат в РФ складывается в определенной национальной и территориальной атмосфере соответствующего переходного трансформационного периода. Он характеризуется сформированными технологиями, предназначенными для страны, расположенной в соответствующем природном климате, и находится в сильной зависимости от предыдущего развития, отличающегося от исторических особенностей передовых в экономическом отношении стран Запада и Востока.

Это означает, что его становление должно характеризоваться особыми закономерностями. Существование двухуровневой природы инвестиционного климата означает, что его создание должно базироваться на двух основных позициях. Во-первых, это приспособление инвестиционного климата к базисным институциональным характеристикам (уровню технологического развития, принципам мирового разделения труда, ментальным и этическим установкам), а во-вторых, активное преобразование институционально-подвижных элементов (изменение правовых норм, создание специфических стимулов), к которым могут быть отнесены:

• обеспечение политической стабильности и системы регулирования хозяйственной деятельности, исключающее возможность резких изменений в условиях деятельности хозяйствующих субъектов;

• защита инвестиционного статуса, включая права инвесторов разного уровня, в том числе и права акционеров на участие в управлении, принадлежащими им компаниями, права кредиторов, права сторон в контрактах на поставку продукции;

• меры по созданию эффективно функционирующей системы государственного регулирования, ориентируемой на снижение издержек, связанных с бюрократическими процедурами, исключение коррупции;

• меры в области денежно-кредитной, валютной и налоговой политики, (установление регулируемой инфляции, обеспечение реалистичного уровня валютного курса и процентных ставок, реструктуризация и создание устойчивой банковской системы, снижение налогового бремени);

• меры по обеспечению четкого разделения полномочий субъектов разного уровня инвестирования;

• приоритеты в отношении отдельных видов деятельности, отраслей и регионов (создание соответствующих стимулов, гарантий, льгот, санкций);

• оптимизация инвестиционного поведения иностранных инвесторов в соответствии с потребностями национальных инвесторов разного уровня.

Под воздействием инвестиционного климата происходят следующие изменения институциональной среды инвестиционного поведения:

• закрепляются, упрочиваются необходимые элементы и звенья инвестиционного поведения (экономические, политические, правовые, ментальные);

• преодолеваются вакуумные зоны в институциональном пространстве, которые могут вызвать расширение моделей поведения, вступающих в противоречие с цивилизованным инвестиционным образом. Например, возможности “выбора” того инвестиционного решения, которое представляется более выгодным для определенного чиновника;

• санируются (ликвидируются) определяющие условия в инвестиционной атмосфере, которые не обеспечивают необходимых условий (к примеру, директивное планирование, излишние государственные органы, старые институты финансовокредитной системы и т. п.);

• координируются и упорядочиваются принципы поведения инвесторов разного вида и характера, согласовываются их модели и стили поведения;

• регулируются соответствующие режимы поведения посредством необходимых льгот, гарантий и т. д.;

• адаптируются существующие институциональные формы к особенностям субъектов, и наоборот, последние приспосабливаются к складывающимся обстоятельствам;

• разрешаются конфликты между разными уровнями и слоями агрегированных инвесторов (региональными, отраслевыми);

• дисциплинируются мотивы и установки инвесторов.

Инвестиционный климат воздействует как на объективные элементы институциональной среды (технологию, социальноэкономические, организационные, управленческие формы), так и субъективные звенья (психологию, нравственные, национальноментальные установки). Особое влияние инвестиционный климат оказывает на мотивационные установки инвесторов. Речь идет о выявлении их специфики в условиях возрождения, а по существу, становлении качественно нового инвестиционного пространства. Если внутренние установки инвестора носят недопустимый с точки зрения общественных ценностей характер, к примеру, алчность, корыстность, желание обогатиться любым путем, то такое поведение носит диссонансный характер. В том случае, когда внутренние установки субъекта инвестирования вступают в противоречие с социально-закрепленными правилами поведения в данном обществе, то его поведение становится аномичным.

Поведение инвестора с учетом установок, в достаточной мере навязанных ему социальными требованиями, можно назвать ритуальным. Если инвестор вынужден приспосабливать свои мотивы поведения к существующим нормам поведения, то его поведение становится конформистским. И, наконец, бывает поисковое поведение, при котором установки инвестора одобряются, санкционируются общественными нормами, но возникает необходимость поиска средств для реализации существующих мотивов. Если такой поиск сопряжен с освоением принципиально новых видов продукции в существующей или новой сфере деятельности, или освоением новых методов управления, или западных стандартов учета и контроля, или методов финансирования проектов, или новых хозяйственных партнеров, то такое поисковое поведение приобретает инновационный характер.

Установки и мотивации долговременных инвестиций в реальный сектор экономики формируются преимущественно под влиянием воспроизводства капитала-собственности. А на капитал-функцию возлагается подчиненная, хотя и экономически важная роль – обеспечение сохранности, прироста капитала и получение прибыли (не ниже средней) от инвестиционного применения свободного капитала. С позиций расширенного воспроизводства капитала-собственности формируется поведение владельцев свободных денежных средств, как на рынке долгосрочного кредита, так и открытия своего самостоятельного бизнеса в реальном секторе экономики.