Margingame - Игорь Пономарев

Но общая доходность ценной бумаги при положительных дивидендах может быть отрицательной. Так, в случае, когда бумага была перекуплена, и, несмотря на дивиденды, последующее предложение ценной бумаги на рынке превышает спрос, что вызывает снижение курсовой стоимости и, в итоге, общей доходности.

Рыночный механизм № 11. Инвестиционный, с регулируемой чувствительностью рынка

В данном случае рынок будет иметь «буфер» в виде постоянных потенциальных игроков, наличие которых будет сглаживать колебания спроса и предложения.

Доходность-1 = (N+B)/(N-1+B)

К постоянным участникам рынка ценных бумаг, которые исполняют роль этого самого буфера, можно отнести пенсионные фонды, страховые компании и паевые фонды. Наличие этих крупных игроков на рынке ценных бумаг придает устойчивость фондовому рынку и не позволяет происходить резким колебаниям курса, стабилизируют рынок, и сглаживает колебания доходности.

Рыночный механизм № 12. Инвестиционный рынок покупателя

Текущая доходность является результатом текущего спроса. Чем больше спрос, тем дороже приходиться покупать ценные бумаги.

Следовательно, терять деньги.

Доходность = Спрос вчера/Спрос сейчас

Доходность = N-1/N

Доходность считается в настоящем времени и относится к текущим инвестициям, т. е. действиям и решениям, происходящим в данный временной период.

По сути, то тот же рыночный механизм из стратегических механизмов – «рынок, реагирующий на инвестиции».

Недостатком данного рынка является то, что это рынок с нулевой суммой, и такой рынок может закрыться из-за отсутствия интереса со стороны инвесторов. Исключить этот недостаток в игре можно, комбинируя этот механизм с фиксированной доходностью.

Рыночный механизм № 13. Спекулятивный рынок

Текущая доходность является результатом текущего спроса. Чем больше спрос, тем дороже приобретенные бумаги и, следовательно, выше стоимость приобретенных активов. Следовательно, создавая спрос, игроки взвинчивают цены и считают, что хорошо заработали, поскольку обладают ценными бумагами, купленными по высоким ценам.

Доходность = Спрос сейчас/Спрос вчера

Доходность = N/N-1

Доходность считается в настоящем времени и относится к решениям, происходящим в данный временной период. По сути, это прямая противоположность рыночному механизму «Рынку покупателя», поскольку заслуга покупателя, создающего ажиотаж, весьма сомнительна, так как в действительности ему приходится покупать ценные бумаги по более высоким ценам. В принципе, рост рынка может привлечь новых покупателей, но нет гарантии, что цены будут повышаться.

Недостаток данного рынка в том, что можно манипулировать ценами, приходя на этот рынок большим количеством активов и сразу же получая доходность, что противоречит логике рынка, поскольку отсутствует источник дохода – покупатель.

Наличие такого рынка равносильно запуску печатного станка с последующей инфляцией, обесцениванием денег и выводом игроками инвестиций из сегмента «Бизнес» – реального сектора экономики.

Рыночный механизм № 14. Фьючерсы

Фьючерс это обязательство в будущем купить (или продать) ценные бумаги по фиксированной в настоящем времени цене. Идея рынка фьючерсов в том, чтобы предугадать будущую доходность. В игре МАРДЖИН предлагается – предугадать и текущую, и будущую доходность, и саму тенденцию, чтобы понимать какой инструмент производных ценных бумаг выбрать, и как им пользоваться.

Поскольку фьючерс предполагает определенную стабильность курса, то колебания рынка ценных бумаг, падение и рост отражаются на рынке фьючерсов в геометрической прогрессии. Колебания доходности рынка на фьючерсах дают большую доходность, но и сопровождаются большими рисками.

Формула для определения доходности фьючерса:

D′Ft = Dt/Dt-1

Dt – доходность ценных бумаг в настоящем периоде

Dt-1 – доходность ценных бумаг в прошлом периоде

Если доходность меняется в одну сторону, два хода подряд рынок показывает доход или два хода подряд убыток, то фьючерс будет убыточным, поскольку доход на фьючерсе предполагает, что вы предугадали изменения тенденций рынка.

Рыночный механизм № 15. Опционы

Идея опциона – получить право продать или купить какую-либо ценную бумагу по фиксированной цене. Следовательно, при значительном отклонении рынка в одну из сторон, выбранной при покупке опциона, реализация этого права будет давать владельцу опциона большую доходность.

Определяются произведением доходностей текущего и прошлого периода. Таким образом, «Опцион» предоставляет возможность получить высокую доходность на больших колебаниях курса при фиксированном риске.

В общем случае идею определения доходности опциона D′Ot можно выразить следующей формулой:

D′Ot = DtxDt-1

Где, доходность опциона будет определяться произведениями доходностей текущего и прошедшего периодов.

Таким образом, если вы правильно прогнозируете изменение курса, то зарабатываете с удвоенной силой, если нет, то разность курсов сглаживает возможные потери и ограничивает размер возможных убытков на рынке.

Рыночный механизм № 16. Рынок покупателей и продавцов

Стоимость бумаги и доход от операции определяется балансом спроса и предложения. Каждый игрок имеет акции, продает акции и покупает акции. Исходя из продажи и спроса, формируется цена.

Цена = Цена(Т-1) х Доходность[%] [% изменение котировки]

Где:

Доходность[%] = Тренд[%] х Объем[%]торгов

Тренд[%] = (N покупка – N продажа) / (N покупка + N продажа)

Объем[%] торгов = (N покупка + N продажа) / N акций

Если в игре участвует 100 акций (емкость рынка = 100 или 100 %), то:

Пример 1.

Покупателей = 3 %, продавцов = 5 % => Тренд = – 25%

Объем торгов = 8%

Доходность = – 0,25 х 0,08 = – 0,02 или снижение рынка на 2%

Пример 2.

Покупателей = 10 %, продавцов = 20 % => Тренд = – 33%

Объем торгов = 30%

Доходность = – 0,33 х 0,30 = – 0,10 или падение рынка на 10%

Пример 2.

Покупателей = 10 %, продавцов = 90 % => Тренд = – 80%

Объем торгов = 100%

Доходность = – 0,80 х 1,00 = – 0,80 или обвал рынка на 80%

Тех, кого меньше – реализуют свои бумаги по прошлым ценам, тех, кого больше – реализуют по новым ценам. Вообще, кто без проблем продал или купил – сделал это старой цене. А тот, кто попал в «ажиотаж» – тех, кого больше, провели сделку по новой цене. Рыночный механизм № 17. Рынок спроса и предложения

Предложенный в этом варианте рыночный механизм учитывает, как рынок покупателя, так и рынок продавцов.

В настоящий момент существует две гипотезы, принципиальное отличие между ними в роли сегодняшних покупателей и продавцов ценных бумаг.

Согласно Гипотезе № 1, спрос и предложение на рынке ценных бумаг разворачиваются во времени таким образом, что сегодняшние покупатели ценных бумаг удовлетворяют, как вчерашний спрос, который стал сегодня предложением бумаг, так и порождают сегодняшний спрос, формируя завтрашнее предложение ценных бумаг на рынке. Таким образом, доходность рынка можно выразить следующей формулой:

1) Дt = (Nt+1 х Nt-1)/ (Nt х Nt)

Согласно Гипотезе № 2, сегодняшние покупатели и продавцы ценных бумаг не играют большой роли на рынке, и в расчете доходности рынка ими можно пренебречь, по сравнению с тем вкладом, который вносят прошлые покупатели и продавцы и, наверное, самое главное, будущие игроки на рынке ценных бумаг. Таким образом, доходность рынка сегодня отражают вчерашние и завтрашние игроки. Доходность сегмента рынка зависит от предложения в прошлом периоде и спроса в будущем. Парадоксально, но от действия в настоящем доходность рынка не зависит.

2) Дt = Nt+1/Nt-1

Возможные варианты Margingame

I. По механизму образования маржи/прибыли (стратегическая или биржевая)

Биржевая: действия развиваются на рынке ценных бумаг и преимущественно во времени. Доходность сегментов задается не фиксировано, а в зависимости от спроса и предложения. Расчет доходности рынка идет после цикла инвестирования и в большинстве случаев определяется после следующего хода.

Стратегическая: действия развиваются на сегментах рынка, доходность зависит от емкости сегмента рынка, которая, как правило, фиксированная, и предложением, действиями других игроков в этом же сегменте рынка, создавая тем самым конкуренцию.

II. По количеству игроков и их взаимодействию (одиночная или портфельная)

1. Каждый игрок действует в своих интересах, управляет своими деньгами или портфелем активов. Самостоятельно анализирует ситуацию, прогнозирует поведение других игроков, оценивает риск, разрабатывает и реализует стратегию инвестирования.

2. Игроки объединены в команды, и на рынке конкурируют команды, таким образом, сами игроки, участники команд учатся делать вклад, делить ответственность, оценивать риски и рассчитывать вклад каждого игрока в результаты работы команды.