Экономика для "чайников" - Шон Флинн

Большинство государств старается сохранить размер своих долгов и уровень дефицита под контролем, так что никто серьезно не беспокоится о том, что государству придется печатать деньги с целью вернуть долги.

Монетарная политика — это управление предложением денег и процентными ставками с целью стабилизации или стимулирования экономики. В современной экономике монетарная политика может быть расценена как самый влиятельный механизм, которым располагает государство для борьбы с кризисами и сокращения безработицы, — даже более влиятельный, чем фискальная политика.

Монетарная политика на практике в первую очередь изменяет предложение денег для того, чтобы управлять процентными ставками. Поскольку процентные ставки влияют на все, начиная с закладных на дома потребителей и заканчивая спросом на средства производства предприятий, они имеют огромное и всеобъемлющее влияние на стимулирование или угнетение экономической деятельности.

Чтобы дать вам полную картину того, как функционирует монетарная политика, я сначала освежу в вашей памяти понятие "деньги". Затем я продемонстрирую, что денег может оказаться слишком много, и покажу, насколько этот факт связан с процентными ставками и инфляцией. Это, в свою очередь, даст вам необходимое понятие того, как государство может влиять на процентные ставки, изменяя количество денег, которое находится в обороте в экономике.

Аргументы в пользу бумажных денег

Деньги — это актив; это значит, что с течением времени они сохраняют свою ценность. Другие активы включают недвижимость, ценные металлы (например, золото) и финансовые активы, как то: акции и облигации. Но деньги сами по себе уникальны, потому что они — единственный изо всех активов, который повсюду принимается в качестве средства платежа за товары и услуги.

Как я объясняю в главе 5, деньги делают экономику намного более эффективной, поскольку они сокращают потребность в бартере. Но необходимость контролировать аутентичность денег (так, чтобы люди хотели принять их) означает, что ответственность за производство денег и пресечение случаев их фальсификации возлагается на плечи государства.

Это, в свою очередь, приводит к дополнительным потенциальным проблемам, потому что государства всегда сталкиваются с соблазном напечатать больше денег для того, чтобы расплатиться по старым долгам или купить вновь произведенные товары и услуги.

Судя по историческим примерам, единственный способ ограничить способность государства печатать большее количество денег для выплаты по своим долгам — это установить металлический стандарт. При этой системе государство не может напечатать больше банкнот без того, чтобы они не были обеспечены ценными металлами типа золота. Например, Соединенные Штаты Америки использовали золотой стандарт, по которому 35 долл. наличными могли быть погашены одной унцией золота. Вы могли — в буквальном смысле — принести в казначейство США 35 бумажных долларов и обменять их на унцию золота.

Относительно монетарной политики это значило, что государство не имело возможности произвольно увеличивать объем бумажных денег, потому что за каждые новые 35 бумажных долл., которые оно хотело напечатать, нужно было приобрести унцию золота, на которую можно было обменять эти деньги. Высокая стоимость золота ограничивала предложение денег.

Как я отметил в главе 5, подобная система прекрасно подходит для предотвращения большой инфляции, потому что большая инфляция возникала в единственном случае — когда государство печатало огромное количество новых денег. (Когда эти новые деньги пускались в оборот, они взвинчивали цены.)

Предупреждение инфляции — вещь хорошая, но использование металлического стандарта имело и значительные недостатки. Причина кроется в следующем: использование металлического стандарта приводило к тому, что с течением времени предложение денег оставалось неизменным, что значило, что даже если экономика могла использовать немного больше или немного меньше денег для улучшения своих функций, государство не могло ничего поделать, потому что предложение денег было установлено количеством золота, имеющегося в запасниках государства.

В частности, существование металлического стандарта значит, что вы не можете применить монетарную политику для стимулирования своей экономики в период кризиса. Одной из причин того, что во всех странах мира имела место своя Великая депрессия, было следующее: когда началась катастрофа, почти в каждой такой стране действовал золотой стандарт. Это означало, что государства были не способны увеличить предложение денег для того, чтобы помочь экономике. Этим также объясняется, почему страны, которые первыми отказывались от золотого стандарта, выходили из кризиса раньше и с меньшими потерями; после того, как они принимали решение об аннулировании золотого стандарта, они могли свободно печатать новые деньги для стимулирования своей экономики. С другой стороны, в странах, например, в США и Англии, которые упорно придерживались своих золотых стандартов, наблюдались самые длительные и болезненные экономические спады.

Во многом благодаря наличию вышеописанного опыта и желанию использовать по необходимости монетарную политику, каждая из стран отказывалась от золотого стандарта в пользу бумажных денег (т.е. денег, не обеспеченных золотым эквивалентом). При системе бумажных денег государство просто печатает столько банкнот, сколько ему захочется, называя их деньгами и пуская их в экономику. Большая польза этой системы заключается в том, что государство может произвольно увеличивать или сокращать предложение денег, в зависимости от того, какой из способов лучше стимулирует экономику.

В оставшейся части этой главы я использую букву М для обозначения общего количества денег, циркулирующих в экономике. Например, М = 1,3 трлн. долл. обозначает номинальную стоимость всех банкнот и монет в экономике, которая составляет 1,3 трлн. долл.

У вас может оказаться слишком много денег

Монетарная политика состоит в управлении предложением денег с тем, чтобы изменить стоимость заимствованных денег, т.е. процентную ставку. Ключевую роль при проведении монетарной политики играет тот факт, что спрос на деньги зависит от процентной ставки.

Представьте, что я одолжил вам миллион долларов, и вы можете делать с ним, что пожелаете. Предположим, что вы экономны и решаете сохранить все до последнего пенни хотя бы в течение года, потому что думаете: у вас будет достаточно времени для того, чтобы изыскать наилучший способ потратить деньги.