Стань гением фондового рынка. Находите скрытые возможности для инвестиций - Джоэл Гринблатт

Конечно, вполне вероятно, что вы станете гением фондового рынка, но нет никакой гарантии, что это произойдет. Для развития любого навыка нужны время и практика. И навыки инвестора – не исключение. Рассказав вам о тех областях инвестирования, где у вас есть все шансы на успех, я попытался дать вам некий трамплин, стимул к развитию. Но здравый смысл и рассудительность еще никому не вредили. Если вы еще не стали опытным инвестором фондового рынка, начните с вложения небольшой части своих активов на основе анализа корпоративных событий. Вместе с опытом и знаниями вы приобретете уверенность в себе и готовность к тому, чтобы увеличить объем инвестиций.

Есть и другие способы избежать участи «убитого напарника». Честно предупреждаю: я не стану возвращаться в третьем акте спектакля, чтобы отомстить за вашу смерть – так что научитесь защищаться. Перво-наперво нужно со всей серьезностью подойти к формированию инвестиционного портфеля. Так, если портфель из акций пяти-шести спин-оффов представляется разумным, то состоящий из долгосрочных опционов пяти-шести компаний вряд ли можно назвать таковым. Замыкаться на какой-то одной отрасли – не очень разумная стратегия, если, конечно, вы в ней не эксперт. К тому же высокая маржинальная нагрузка может вынудить вас закрыть свои торговые позиции в самый неподходящий момент. Только инвесторы, обладающие серьезным опытом, могут пользоваться маржинальным кредитованием для своих сделок. Но все это про обычный здравый смысл, и если вам его не хватает, когда дело касается инвестиций, и вы не готовы потратить время на развитие этого ценного навыка, возможно, это занятие не для вас.

Вместе с опытом и знаниями вы приобретете уверенность в себе и готовность к тому, чтобы увеличить объем инвестиций.

Этой книге не под силу охватить весь спектр проблем, которые могут у вас возникнуть в процессе принятия инвестиционных решений. Я вовсе не эксперт в области страхования, аннуитетов, сырьевых товаров, недвижимости (хотя продажа недвижимости кажется мне хорошей стратегией), редких монет, нефтяных скважин или собачьих бегов. Да, я разбираюсь в инвестициях, связанных со специфическими корпоративными событиями, и не знаю более выгодной области вложения средств, где можно было бы зарабатывать столь же стабильную и долговременную прибыль. Вот почему большая часть моих сделок совершается именно в этой области. Однако тот факт, что эта сфера инвестиций оказалась успешной для меня, вовсе не означает, что она будет столь же успешной и для вас. Только от ваших индивидуальных финансовых потребностей и знаний о других инвестиционных инструментах зависит то, какой объем ваших инвестиционных средств будет вложен в бумаги, связанные со специфическими корпоративными событиями, и насколько хорошо вы научитесь применять на практике знания, полученные из этой книги.

Все рассмотренные нами стратегии «победы на рынке» помогут вам сколотить (или увеличить) состояние. Однако некоторые инвестиционные сферы гораздо больше подходят для новичков, и именно с них следует начинать. Вот, например: каждый может принять участие в сделке по выделению новой компании, и, кроме того, такие сделки проще всего обнаружить. Можно изучить огромное количество вариантов и выбрать из них наиболее понравившийся. Такого рода выгодные сделки происходят постоянно – так уж устроена система. А поскольку акции спин-оффов в целом показывают результаты лучше среднерыночных, вы даже можете получить неплохую прибыль. Не менее замечательно и то, что вы можете хоть всю свою жизнь работать с одними только спин-оффами – на самом деле искать какие-то инвестиционные альтернативы вовсе не обязательно. Помните: если вложения в спин-оффы – это то, что вам лучше всего удается, занимайтесь этим, пока вас не увезут санитары.

В то же время существует ряд сфер – например, долгосрочные опционы, – к которым следует подходить с особой осторожностью. Даже вложение небольшой части ваших активов в эти инструменты с высоким уровнем левериджа может привести к впечатляющему росту стоимости всего вашего портфеля, однако опционы несут в себе и высокий риск. Инвестировать в эту сферу без четкого понимания принципа ее работы – все равно что прикуривать, сидя на бочке с порохом: даже если выживешь, рискуешь на всю жизнь остаться калекой.

С чего бы вы ни решили начать, помните, что инвестиционный портфель не сформируется сам собой за одну ночь. Однако если внимательно наблюдать за рынком и раз в два-три месяца отслеживать привлекательные инвестиционные возможности, то примерно за год у вас сформируется солидная база. Двигаясь такими темпами, за два года вы, вполне вероятно, совершите восемь-десять различных инвестиционных сделок (хотя скорее всего, ваш портфель будет содержать меньшее количество торговых позиций). При обычных обстоятельствах он не будет состоять из одних только акций-сирот или акций-заглушек, или ценных бумаг, выпущенных в ходе реструктуризации. Тщательно выбирая направления для своих инвестиций и не выходя за рамки тех ситуаций, которые вы хорошо понимаете и которые характеризуются правильным соотношением риска и вознаграждения, вы регулярно будете заключать одну-две выгодные сделки в каждой из знакомых вам инвестиционных сфер.

С чего бы вы ни решили начать, помните, что инвестиционный портфель не сформируется сам собой за одну ночь.

Как я уже говорил, спин-оффы – это совсем другое дело. За последние годы в этой области возникало столько инвестиционных возможностей, что можно было бы сформировать портфель, состоящий из одних только акций спин-оффов (особенно если вкладываться еще и в бумаги материнских компаний). Так что найти за пару лет три, четыре или даже пять подобных сделок – совершенно не проблема. Несмотря на то, что не составляет труда определить и подходящие для инвестиций долгосрочные опционы (их выпускают сотни компаний), я бы не советовал вкладывать в такие инструменты более 10–15 % капитала из-за присущего им большого кредитного плеча. Впрочем, на этом тоже можно сыграть. Вовсе не обязательно, чтобы ваш инвестиционный портфель целиком состоял из бумаг, связанных со специфическими корпоративными событиями. Возможно, у вас есть своя успешная стратегия. Допустим, вы поклонник Бена Грэма и не хотите тратить время и силы на выбор отдельных акций, но при этом мечтаете «сделать» рынок. Тогда вы можете сформировать портфель из пятнадцати-двадцати акций, имеющих низкое отношение цены к балансовой стоимости и к величине денежного потока. Дополнив такой портфель несколькими торговыми позициями, связанными с корпоративными событиями (скажем, на 20–30 % от общего объема портфеля), вы сможете извлечь неплохую прибыль. Сам я не большой поклонник инвестирования исключительно на основе статданных (считаю, что смогу добиться большего за счет понимания внутренней сути компаний, акции которых я покупаю), однако эта стратегия может оказаться более подходящей для частных инвесторов, ограниченных во времени.

В любом случае, допустим, вы решили всерьез заняться вложением