Таинственные маги рынка. Лучшие трейдеры, о которых вы никогда не слышали - Джек Д. Швагер
Шрифт:
Интервал:
Закладка:
Трейдерам необходимо разграничивать понятия «результаты торговли» и «торговые решения». Иногда хорошее решение может иметь плохой результат, а плохое решение может иметь положительный результат. Сделка, которую Барг называет своей худшей, была сделкой, в которой он не мог заставить себя принять большие убытки и продолжал удерживать позицию. Движение в правильном направлении временно восстановилось, и Барг закрыл позицию без очень больших потерь. Но вскоре после этого рынок резко двинулся против его первоначальной позиции. Итак, вместо того чтобы быстро сократить убыток, Барг превратил крупный убыток в меньший. Хотя исход этого решения был благоприятным, Барг признал, что ему просто повезло и что, если бы не произошла кратковременная коррекция, его первоначальный крупный убыток мог бы обернуться настоящей катастрофой. Барг осознал, что совершил огромную торговую ошибку, хотя эта ошибка выглядела внешне как правильное интуитивное решение.
Многие трейдеры ошибочно оценивают свою торговлю исключительно на основании результатов, тогда как глубоко осмысленная оценка должна основываться на том, соответствуют ли торговые решения их методологии и правилам управления риском. Прибыльные сделки (или менее убыточные сделки, как в данном примере) могут быть плохими сделками, если они нарушают правила торговли и управления риском, которые как раз и обуславливают долгосрочный успех трейдера. Точно так же убыточные сделки могут быть хорошими сделками, если трейдер следовал процессу, продемонстрировавшему эффективность в получении прибыли с приемлемым риском.
4. Амрит Сейл:
Снайпер, охотящийся на единорогов
Амрит Сейл имеет самые лучшие показатели результативности, с которыми я когда-либо сталкивался. За свою 13-летнюю карьеру он достиг среднегодовой прибыли в 337 % (да, это годовая, а не совокупная прибыль). И притом даже не доходность является самой впечатляющей стороной его успеха. У него просто поразительные показатели отношения доходности к риску: скорректированный коэффициент Сортино равен 17,6, месячное соотношение прибыли к убыткам – 21,1 и дневное соотношение прибыли к убыткам – 3,6. Эти цифры в десять раз превышают даже те уровни, которые обычно считаются превосходными.
Сейл – очередной яркий пример недостаточной показательности коэффициента Шарпа. Этот коэффициент у Сейла составляет 1,43 – отличный уровень, но не особо выдающийся. Главный недостаток коэффициента Шарпа состоит в том, что его компонент риска (стандартное отклонение) нивелирует и крупную прибыль, и крупные потери. В случае Сейла, у которого масса более чем впечатляющей крупной прибыли, коэффициент Шарпа не говорит просто ни о чем. Скорректированный коэффициент Сортино (применение корректировки позволяет сравнивать коэффициент Сортино с коэффициентом Шарпа, который учитывает только понижательную волатильность) в случае Сейла превышает коэффициент Шарпа в 12 раз! У большинства трейдеров соотношение скорректированного коэффициента Сортино к коэффициенту Шарпа примерно равно единице. Даже у трейдеров с отличным соотношением доходности к риску оно пребывает где-то в районе двух или трех. Соотношение 12:1 указывает на то, что крупные прибыли Сейла намного больше и случаются явно чаще, чем его крупные убытки. Между прибылью и убытками в дневной доходности Сейла можно наблюдать резкую асимметрию: у него было 34 дня с доходностью более 15 % (причем три из них имели доходность более 100 %) и всего лишь один день с двузначным убытком. И даже этот последний убыток (о нем пойдет речь в интервью) произошел по не зависящим от него обстоятельствам.
Сейл является старшим членом группы трейдеров, которые хоть и торгуют независимо, но делятся между собой информацией и мнениями. Коллеги высоко ценят Сейла. Ричард Барг (см. главу 3) так отзывается о нем: «У Амрита поразительный склад ума. Он очень силен морально и всегда оптимистично настроен. Он действительно знает, в чем заключаются его преимущества, и знает, когда использовать их, а когда нет. Таким образом, он всегда сохраняет свои убытки на очень низком уровне. У него нет явных слабостей, присущих другим трейдерам». Другой коллега описывает исполнение Сейлом сделок как «нечто восхитительное».
У Сейла уникальный стиль торговли, которого я не встречал ни у одного из трейдеров. Хотя в этой книге есть еще один трейдер с похожим стилем торговли (Ричард Барг), их сходство отчасти связано с тем, что Сейл был наставником Барга в начале его торговой карьеры. Сейл занимается торговлей на событиях, стремясь получить большую прибыль за короткие промежутки времени – обычно всего за несколько минут – путем выявления ситуаций, сигнализирующих о высокой вероятности ускоренного движения цен в ожидаемом направлении. Он реализует эту основную стратегию на крупных позициях, потому что подготовка к этим сделкам дает ему высокую уверенность в краткосрочном направлении сдвига при различных сценариях событий.
Сейл скрупулезно ведет подробные отчеты о каждой своей сделке, как и о важных сделках, которые он пропустил. Он группирует свои торговые записи по категориям, заполняя несколько папок их описаниями. Эти описания представляют собой аналоговые модели, которые помогают Сейлу определить, насколько большую возможность предполагает сделка. База знаний в виде сборника прошлых обзоров также позволяет Сейлу создавать торговый план как для исполнения сделки, так и для управления ею. После совершения сделки Сейл кратко описывает, какую сделку он совершил и что сделал в ней неправильно и правильно. В конце каждого месяца Сейл анализирует сводные данные о сделках за предыдущий месяц. Перед любой ожидаемой значимой сделкой он просматривает аналогичные прошлые отчеты в поисах ожидаемой реакции рынка.
После выполнения всех исследований Сейл проводит мысленную репетицию в рамках подготовки к данной сделке, чтобы без колебаний дать четкий ответ, какими бы ни были детали событий. Вот как он описывает весь этот процесс: «Я трачу некоторое время на то, чтобы визуализировать развитие сделки и лучше себе ее представить. Эта мысленная репетиция позволяет мне потом действовать мгновенно. Она включает не только триггеры для входа в сделку,
