Система инвестиционных взаимоотношений в регионе на примере республики Татарстан - Борис Чуб

где

ЗР - затраты на ремонт некачественной продукции;

ЗЗ - затраты на замену некачественной продукции.

Персонал можно оценить по средней производительности производственного персонала, а также по средней выручке на одного работника.

Уровень расходов определяется по данным финансовой отчетности.

После анализа внутренней структуры несостоятельной корпорации следует так называемый анализ внешнего окружения, который включает изучение поставщиков и потребителей.

Анализ внешнего окружения

В процессе анализа внешнего окружения готовится информация по всем аспектам, связанным с контрагентами поставщиками сырья и потребителями продукции. Изучение поставщиков сырья проводится с целью выявления наиболее выгодных по критерию "цена на складе изучаемой корпорации". Это связано с тем, что отпускные цены у различных производителей отличаются одна от другой. Но выбирать сырье только по отпускной цене ошибочно, поскольку она существенно увеличивается за счет стоимости транспортировки от склада поставщика до склада изучаемой корпорации. Таким образом, повысить эффективность производства можно за счет формирования четкой снабженческой политики.

Это связано, во-первых, с различиями в стратегии маркетинга, зависящей от типа потребителя. Но и оптовых и розничных потребителей можно в целом сгруппировать на несколько групп (рис. 4.10) [30].

При проведении анализа внешнего окружения также изучаются поставщики сырья, поставщики энергоресурсов, другие контрагенты, а также те аспекты деятельности, которые в основном зависят от внешних по отношению к корпорации воздействий.

Таким образом, анализ возможностей корпорации - это основа выработки управляющего воздействия, в соответствии с которым будет осуществляться финансовое оздоровление несостоятельной корпорации.

Рис. 4.10. Структура потребителей вида продукции, производимого несостоятельной корпорацией

После анализа возможностей, в соответствии с зафиксированными потребностями рынка выбираются те производства, которые могут дать ощутимый экономический эффект и сократить затраты на внешнее финансирование производственных программ.

Прогноз финансового состояния корпорации. Разработка путей ее оздоровления

Анализ текущего положения должен быть дополнен прогнозом работы корпорации, что должно определить перспективы ее улучшения или ухудшения при:

* сохранении сложившихся тенденций;

* вероятных изменениях внешней среды корпорации;

* незначительных корректировках внутренней политики без использования значительных внешних источников поддержки;

* реализации тех или иных возможных инвестиционных проектов.

Прогноз на основе сложившихся тенденций может быть краткосрочным и среднесрочным, методы такого анализа требуют отдельного рассмотрения. Такой прогноз должен показать степень опасности сложившихся негативных и еще, может быть, не слишком заметных тенденций, вероятное усиление еще малозаметных положительных тенденций.

Прогноз внешней среды с точки зрения финансовых параметров корпорации должен поставить и решить следующие проблемы:

* ожидаемые меры правительства в области налогообложения, бюджета, инвестирования и т. д.;

* ожидаемая динамика макроэкономических параметров, могущих повлиять на судьбу определенных отраслей, регионов, предприятий;

* ожидаемая стратегия конкурентов и ее влияние на эффективность работы рассматриваемой нами корпорации;

* ожидаемые результаты научно-технического прогресса, тенденции в области экологии, безопасности, качества и т.д.

Последующие действия по прогнозированию должны показать возможность и, наоборот, невозможность при складывающихся внешних тенденциях и потенциале корпорации рассчитывать на оздоровление корпорации путем использования лишь внутренних ресурсов и без значительной перестройки работы корпорации.

Логика такого прогноза следующая:

* по сложившейся динамике балансовых статей актива и пассива во взаимосвязи с доходами и затратами корпорации или на основе экспертных оценок необходимо оценить ожидаемую эффективность активов;

* сравнение ожидаемой эффективности активов с ожидаемой стоимостью пассивов покажет потенциал развития корпорации, динамику рыночной цены ее акций;

* при обнаружении неблагоприятных тенденций необходимо обратить внимание на использование резервов, не учтенных в балансах и отчетах - наличие нереализованных научно-технических разработок, рационализаторских предложений, особых прав и привилегий.

При невозможности оздоровления путем гладкого реформирования и с учетом представленных вариантов стратегии корпорации ставится вопрос о возможных проектах финансового оздоровления, включающих частичное или полное перепрофилирование производств корпорации.

Бизнес-планы финансового оздоровления корпорации представляют собой описания стратегии финансового оздоровления. Их задача - определить основные направления работ и ожидаемую общую эффективность. Для потенциальных инвесторов такие бизнес-планы служат ориентирами при выборе объектов инвестирования, для самих корпораций - основой для разработки более конкретных плановых документов: планов маркетинга, производственных планов, графиков работ и т. д.

Разработка бизнес-планов финансового оздоровления аналогична известной задаче определения стратегии корпорации, но в специфических условиях, когда негативные тенденции не были своевременно вскрыты и каким-либо образом нейтрализованы, в результате чего корпорация попало в долговую яму, а негативные моменты различных сторон деятельности корпорации оказались запущенными.

Таким образом, стратегия финансового оздоровления включает в себя как план кардинальных перемен в деятельности корпорации (частичного или полного перепрофилирования), так и решение проблемы накопленных долговых обязательств. 4.4. МЕТОДИКА РАЗРАБОТКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ ДЛЯ ВЫВОДА КОРПОРАЦИИ ИЗ КРИЗИСА

Для вывода корпорации из кризисного состояния необходимо осуществить одну или несколько инвестиционных программ (процесс создания инвестиционной программы приведен на рис. 4.11) [13], которые могут быть связаны со следующими антикризисными мероприятиями:

Рис. 4.11. Процесс разработки инвестиционной программы несостоятельной корпорации

* перепрофилирование производства;

* закрытие нерентабельных производств и создание новых;

* реорганизация производств;

* переподготовка персонала;

* пополнение оборотных средств.

Каждое из выбранных направлений нуждается в технико-экономическом обосновании и требует проведения четкого анализа инвестиций, результатом которого становится разработка инвестиционной программы несостоятельного корпорации. Инвестиционная программа несостоятельной корпорации имеет определенные особенности именно в силу несостоятельности инвестора. Поэтому одним из важнейших видов деятельности в этом направлении является поиск и привлечение финансирования под разрабатываемые инвестиционные программы. В этой связи процесс привлечения финансовых ресурсов под инвестиционные проекты несостоятельной корпорации выглядит следующим образом (рис. 4.12).

Рис. 4.12. Схема привлечения финансовых ресурсов

Таким образом, инвестиционная активность несостоятельной корпорации определяется прежде всего объемами средств, которые она может привлечь. В этой связи, выделяются такие понятия как:

* инвестиционные ресурсы несостоятельной корпорации - это средства, которые имеются в распоряжении корпорации, то есть располагаемые ресурсы;

* инвестиционный потенциал несостоятельной корпорации - ресурсы, которые корпорация может мобилизовать на финансовом рынке;

* инвестиционные потребности - объем средств, необходимый несостоятельной корпорации для осуществления инвестиционной программы;

* инвестиционная программа - разработанная в рамках программы финансового оздоровления несостоятельной корпорации программа, включающая направления, сроки и объемы инвестиций;

* потребность несостоятельной корпорации в инвестиционных ресурсах разность между инвестиционными потребностями и инвестиционными ресурсами несостоятельной корпорации.

То есть

,

где

ПР - потребность в инвестиционных ресурсах;

ИП - инвестиционный потенциал несостоятельной корпорации;

ИР - инвестиционные ресурсы несостоятельной корпорации.

Если

,

где

Потр - инвестиционные потребности несостоятельной корпорации,

то ситуация для осуществления инвестиционной программы благоприятна, и сумма равная

,

может рассматриваться в виде мобильного резерва или страхового запаса (СЗ).