Итоги № 52 (2012) - Итоги Итоги

Не верите? Извольте сделать собственные выводы. Практически в течение всего года обороты торгов на объединенной бирже ММВБ-РТС неумолимо падали. В первом полугодии оборот сократился на 23 процента по сравнению с аналогичным периодом 2011 года. Вторая половина года нас тоже не радует хорошей статистикой. Дошло до того, что по итогам ноября объем торгов по самым ликвидным российским акциям в Москве стал меньше, чем в Лондоне (почти 13 миллиардов долларов на ММВБ-РТС против 19,2 миллиарда на LSE). То есть депозитарные расписки наших крупнейших компаний вовсю пользуются спросом за рубежом, а на родине их акции никому не нужны. Какой уж тут международный финцентр! Рассуждать при этом о том, когда на наши площадки придут иностранные компании со своими ценными бумагами, — значит страдать оптимизмом в тяжелой форме.

Но оставим сиюминутные казусы и подумаем о глобальных причинах бегства отечественных эмитентов за бугор. Что же у нас не так? Надо плясать от самого понятия «международный финансовый центр». В первую очередь он является центром стечения капиталов со всех уголков земли. Посмотрите на Гонконг или Шанхай. Китайцы, когда начали развивать свою экономику, наставляли международных инвесторов: то, что вы получаете от нас, вы должны инвестировать в нас же. А мы вам создадим самые благоприятные условия.

В России все иначе. Главное, государство вовсе и не настаивает на реинвестировании заработанного в нашей стране. Весь притекающий в Россию капитал тут же ее покидает, оседая в тихих гаванях. Ну а поскольку еще и условия для финансовых операций в Москве не ахти какие, то инвесторы приходят к логичному выводу: а может, и вовсе перенести российский фондовый рынок в Лондон. Во-первых, не надо будет влезать в какие-то непонятные контрагентские отношения с российскими дилерами и эмитентами в стране с не слишком прозрачным законодательством и неразвитыми правилами регулирования рынка. Во-вторых, в Лондоне-то уже все есть: и ликвидные российские бумаги, и ясные правила игры, и даже сами российские олигархи — они же там, а вовсе не в Москве.

Попробуй тут поконкурируй. Но конкурировать хочется, а если так, то надо для самих себя решить ряд ключевых проблем. Отношение, пожалуй, главная из них. Отношение к инвесторам. Приведу пример из личного опыта. В 2008 году до биржевого краха я стал играть на понижение и открыл «короткие» позиции по фьючерсу на индекс РТС, когда тот еще был на уровне 2200 пунктов. Сделка оказалась очень удачной, я досидел в позиции аж до 570 пунктов. И вдруг биржа закрылась на неделю. По слухам — чтобы акции крупнейших российских госкомпаний не упали до уровня, после которого заложенные в иностранных банках пакеты стали бы переходить к ним в качестве обеспечения по кредитам. В итоге после открытия наших площадок после недельного простоя я вышел в кэш на уровне 700 пунктов. Конечно, с учетом заработанной прибыли потери оказались невелики, но ошарашил сам факт. Получается, что в России инвестор должен закладывать в свою стратегию не только рыночные риски, но еще и риски самого государства, которое может в любой момент прикрыть биржу.

Конечно, ответственность за принятие торгового решения лежит на инвесторе, риски российского брокера устраняются путем торговли через крупного международного агента, но вот риск закрытия биржи — это, извините, уже чересчур. Нет, лучше мы к вам, в Лондон.

Есть и другие досадные «мелочи». Например, когда были проблемы с компьютерными сбоями на американской площадке NASDAQ, его руководству хватало смелости отменять сделки. У нас со времени объединения ММВБ и РТС уже было пять-шесть сбоев, однако все сделали вид, что ничего не произошло. Потеряли деньги в результате ошибки системы — ваши проблемы.

Напоследок хочется обратить внимание еще на один интересный факт. Все вышеперечисленные неприятности можно было бы пережить. Но при одном условии: высокая доходность российского фондового рынка должна перекрывать все риски. Беда, однако, в том, что высокая доходность, похоже, осталась в прошлом. В то время как индексы развитых стран показывают посткризисные максимумы (американский S&P 500, немецкий DAX), наш рынок бьется в агонии. Зарубежные деньги заходят все реже, местные инвесторы тоже начали воротить нос от своего родного МФЦ. Дай бог, чтобы по итогам года наши индексы прибавили хотя бы 10 процентов.

В общем, пора в этой «консерватории» все срочно менять. Иначе можем не то что международный центр не построить, но и свой фондовый рынок потерять.

Автовоз / Автомобили

Автовоз

/  Автомобили

«Итоги» разведали, какие обновки принесет россиянам год Змеи

От 399 тысяч до 19,5 миллиона рублей — такой подарок придется попросить у Деда Мороза, если планируете обзавестись в новом году актуальной иномаркой. Притом что авторынок, как «Итоги» и предсказывали, оставил длинный тормозной путь (продажи новых машин на конец года вряд ли прибавят более 10 процентов против 39 в 2011-м), в следующем сезоне фонтан товарных премьер не иссякнет. Скорее наоборот. Вооружившись телефоном и калькулятором, мы опросили всех официально представленных в России производителей легковушек и насчитали свыше ста новобранцев.

Налегке

В малышовой группе (A- и B-классы) пополнение небольшое, но многообещающее: c недели на неделю ждем моднявый Peugeot 208 с бензиновыми моторами (1,0, 1,2 и 1,6 литра). Озорной Opel Adam пересечет границу в начале весны, летом подоспеет Suzuki Swift с новым мейк-апом. Мажорам, хипстерам и прочим экстравертам главное не пропустить MINI Paceman: стильное купе обещают привезти в марте. Цена вопроса — от 995 тысяч (Cooper Paceman) до 1,75 миллиона рублей (JCW Paceman).

Более прагматичных особ должен зацепить Peugeot 301: седан на удлиненной платформе 208-го прибудет в мае, причем в прайс-листе окажутся не только бензиновые 1.2 (71 л. с.) и 1.6 (115 л. с.), но и 1,6-литровый 92-сильный дизель. Предпочитаете носить шеврон? Извольте: в первом квартале приедет Citroen C-Elyssee, который мало чем отличается от собрата со львом на эмблеме и производится в Испании.

Тех, кто не имеет предубеждений против китайской техники, FAW попробует соблазнить сразу двумя компактами. И хетчбэк V2, и седан V5 потребуют минимального взноса — 399 тысяч рублей.

Как бы ни ругали «АВТОВАЗ», отечественный wish list по-прежнему возглавляют не русифицированные иномарки, а Lada Priora, Kalina и Granta. Если последняя только-только пошла в народ, то остальным давно пора освежиться. В Тольятти начали с «Калины»: благодаря немного переиначенному кузову, другой светотехнике и пережившему евроремонт салону аппарат смотрится немного современнее; заодно доработали подвеску и рулевое управление. Седан и универсал уже засветились на Московском автосалоне, и тянуть с коммерческим запуском, как это случалось раньше, автовазовцы не собираются: New Kalina появится на улицах в первом полугодии. В середине 2013-го по полной программе обновят и «Приору».

Поле для «Гольфа»

Гольф-класс отдан на растерзание дилерам Nissan, Chevrolet и Skoda. Японцы начнут перепись населения вскоре после новогодних праздников: в Тольятти уже собирают седан Almera. Цены держат в тайне, но по логике они не должны сильно оторваться от расценок на Chevrolet Cobalt (444 тысячи рублей), который хлынет на дороги в марте. Дешевле только FAW Oley: полуторалитрового «китайца» начнут менять на 420 тысяч рублей в апреле.

Чуть раньше, в начале года, пройдет подтяжку лица семейство Chevrolet Cruze, которое к тому же пополнится универсалом. SEAT Toledo поприветствуем в первом квартале, Leon — летом. Во втором квартале пойдет Citroen C4 L, а еще на первое полугодие намечен рестайлинг Renault Megane и Fluence.

Июнь принесет россиянам Skoda Octavia нового поколения, а немного погодя, в сентябре, отрапортуют о прибытии ее специализированные ипостаси: универсал Combi, в том числе с полным приводом, и горячая версия RS. При более свободном бюджете есть резон заглядываться на седьмой VW Golf, который обгонит «Октавию» и пожалует весной. В меню бензиновые 1.2 (85 и 105 л. с.), 1.4 (122 и 140 л. с.), а также дизели.

Чем ответят давние противники из клана Toyota? Auris второй генерации сместит предшественника в феврале, как и переродившийся компакт-вэн Verso, но поклонников «настоящего японского качества» скорее тронет другое известие: смена караула ждет и Corolla. Причем если раньше седан отличался от хетчбэка в основном формами, комплектацией и ценой, то теперь это две разные машины — в том числе конструктивно.

Скорее всего поспеют новые Mazda3 и Kia Cerato, возможно, представится возможность познакомиться с заряженными cee'd GT и pro_cee'd GT, а в Honda подумывают насчет обновившегося Civic.

Премиальный закуток С-класса взбаламутят немцы: Mercedes A-класса приедет в марте, в апреле растаможатся первые автовозы с Audi A3 Sportback и S3, ну а BMW 1-й серии с приводом на все колеса уже можно заказать.